प्रो. मेहता प्रथम भरतीय अर्थशास्त्री थे जिन्होने सिद्धांत के क्षेत्र में अर्थशास्त्र को एक नई परिभाषा, नवीन दृष्टिकोण तथा नया दर्शन प्रदान किया। यद्यपि इनकी अनेक पुस्तकों में प्रचलित आर्थिक विचार एवं सिद्धांतों की ही समीक्षा देखने को मिलती है, लेकिन प्रो. मेहता का मौलिक योगदान इनके द्वारा प्रतिपादित किए गए “आवश्कताओं के दर्शन“ (Philosophy of wants) है, इसी दर्शन पर आधारित प्रो. मेहता ने अर्थशास्त्र की नई प्ररिभाषा प्रस्तुत किया हैं।